El combustible pone en jaque a Aerolíneas: un sobrecosto de más de 100 millones de dólares en seis meses

El precio del combustible aeronáutico se disparó cerca de un 90% desde que estalló el conflicto en Medio Oriente y alcanzó su nivel más alto en más de una década, con la única excepción de un breve pico registrado en 2022 durante la guerra en Ucrania, según informó la propia Aerolíneas Argentinas. Ese encarecimiento se trasladó de manera directa a la estructura de costos de la compañía y, desde comienzos de marzo, la empresa incorporó un recargo extraordinario en sus pasajes, una decisión que también adoptaron otras aerolíneas que operan en el mercado local.

Vamos a los números: el sobrecosto generado por el combustible superó los 100 millones de dólares en los primeros seis meses del año, una cifra que la compañía atribuye de forma casi exclusiva al conflicto bélico en Medio Oriente. Las estimaciones internas de Aerolíneas Argentinas, difundidas por la empresa, proyectan que el impacto total en 2026 rondará los 150 millones de dólares, un 50% por encima de lo que se había presupuestado originalmente en el plan de gastos.

La brecha entre ingresos y costos

El alza del combustible explica en gran parte el resultado negativo del primer semestre. De acuerdo con el Informe sobre la Ejecución Presupuestaria de las Empresas Públicas elaborado por la Oficina Nacional de Presupuesto de la Secretaría de Hacienda, los costos de la aerolínea crecieron un 38,3% en la comparación interanual, mientras que los ingresos solo aumentaron un 20,7% para el mismo período. La brecha entre ambas variables fue la que terminó por determinar las pérdidas del período.

Los cálculos de la propia empresa indican que, sin el encarecimiento del combustible, el resultado operativo del semestre habría sido positivo en aproximadamente 25 millones de dólares, en lugar del rojo de 84 millones de dólares que efectivamente se registró. La diferencia, de unos 109 millones de dólares, dimensiona con claridad el peso específico que tuvo el combustible en el desempeño financiero de la compañía.

• Costos totales: +38,3% interanual en el primer semestre (Oficina Nacional de Presupuesto, Secretaría de Hacienda).
• Ingresos: +20,7% interanual en el mismo período (Oficina Nacional de Presupuesto, Secretaría de Hacienda).
• Sobrecosto por combustible: más de 100 millones de dólares en seis meses.
• Proyección de impacto total 2026: cerca de 150 millones de dólares, un 50% por encima del presupuesto inicial.
• Resultado operativo del semestre: negativo en 84 millones de dólares; sin el alza del combustible, habría sido positivo en alrededor de 25 millones de dólares.
• EBITDAR operativo semestral: positivo en 64 millones de dólares.

A pesar de los números en rojo, la demanda de pasajes no cedió. Desde septiembre la empresa viene registrando cifras récord de pasajeros, en parte porque la reducción de la oferta de Flybondi derivó parte de la demanda hacia Aerolíneas. El EBITDAR operativo, la métrica que se calcula antes de depreciaciones, amortizaciones y alquileres de aeronaves, cerró el semestre en terreno positivo, con 64 millones de dólares, lo que muestra que el negocio central de la compañía sigue generando caja más allá del impacto puntual del combustible.

En el plano coyuntural, desde junio los números mensuales volvieron a ser positivos, según informó el CEO Fabián Lombardo en el foro ALTA AGM & Airline Leaders Forum, aunque el sobrecosto del combustible continúa. La empresa descartó, por ahora, una revisión del recargo extraordinario, que se mantiene como mecanismo de compensación parcial frente a un insumo cuyo precio, según la propia compañía, se ubica en niveles no vistos en más de una década.

El indicador a seguir es la evolución del precio internacional del jet fuel en los próximos meses y su correlación con la tarifa promedio de los pasajes. Si el combustible se estabiliza o retrocede, la empresa tiene margen para evaluar una baja o eliminación del recargo; si la cotización se mantiene en los niveles actuales, el sobrecosto seguirá pesando sobre la estructura de costos de la compañía (Aerolíneas Argentinas; Oficina Nacional de Presupuesto, Secretaría de Hacienda).