El IPIM se aceleró al 3,2% en septiembre: el crudo empujó y los importados amortiguaron

El Índice de Precios Internos al por Mayor (IPIM) subió 3,2% en septiembre respecto de agosto, según el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC). Con ese resultado, el indicador acumula 22,8% en los primeros nueve meses de 2026 y registra una variación interanual de 29,2%, lo que confirma que la inflación mayorista se mantiene en un patamar elevado dentro de la economía argentina.

Vamos a los números: la mayor parte del aumento provino de los bienes de origen nacional, que avanzaron 3,4% en el mes. Los productos importados, en cambio, apenas se movieron 0,4% y operaron como contención sobre el índice general. Esa dinámica fue el rasgo distintivo del noveno mes del año, dado que sin el freno del componente externo la suba habría sido todavía mayor.

El petróleo crudo fue el principal motor

Dentro de los productos nacionales, el rubro petróleo crudo y gas fue el de mayor impacto: trepó 15% en septiembre y aportó 1,43 puntos porcentuales al resultado final del IPIM. Un escalón por debajo se ubicaron los productos agropecuarios, con una suba de 2,6%, y los productos refinados del petróleo, que ajustaron 2,2%. Alimentos y bebidas, el componente de mayor peso en la estructura del índice, registró una variación de 1,7%, en línea con la desaceleración que mostraron los precios de la canasta básica en los últimos relevamientos.

• IPIM: 3,2% mensual, 22,8% acumulado en 2026 y 29,2% interanual.
• Productos nacionales: 3,4%; importados: 0,4%.
• Petróleo crudo y gas: 15% mensual, con un aporte de 1,43 puntos al índice general.
• Agropecuarios: 2,6%; refinados de petróleo: 2,2%; alimentos y bebidas: 1,7%.
• IPIB: 3,4% mensual y 28,1% interanual; productos nacionales 3,7% e importados 0,3%.
• IPP: 3,8% en septiembre, con productos primarios en 7,9% y manufacturados y energía en 2,1%.

Los otros índices mayoristas y la lectura sin impuestos

El INDEC también publicó el Índice de Precios Internos Básicos al por Mayor (IPIB), que descuenta el efecto impositivo. Ese indicador marcó un incremento de 3,4% en septiembre: los productos nacionales crecieron 3,7% y los importados, 0,3%. En los últimos doce meses, el IPIB acumula 28,1%. Mientras tanto, el Índice de Precios Básicos del Productor (IPP), que mide únicamente la producción local sin impuestos ni bienes importados, anotó una suba de 3,8% en el mismo período. El salto de los productos primarios, que escalaron 7,9%, fue el factor determinante; los bienes manufacturados y la energía eléctrica avanzaron 2,1%.

El costo de la construcción acompañó la tendencia

En otro informe del mismo día, el INDEC informó que el costo de la construcción subió 1,5% en septiembre frente a agosto y acumuló 31,3% en términos interanuales, un registro que supera al del IPIM y que responde, en parte, a la dinámica de la cadena energética. Los materiales avanzaron 1,3%, la mano de obra 1,6% y los gastos generales 1,5%. En este último capítulo incidieron las actualizaciones tarifarias de electricidad y gas, otro canal por el cual la suba del crudo se transmite al resto de los precios de la economía.

En términos técnicos, los precios mayoristas suelen anticipar la dirección de los precios al consumidor con algunas semanas de desfasaje. La evolución del sector energético y de alimentos y bebidas son los dos componentes con mayor peso directo en el presupuesto de los hogares, por lo que el dato de septiembre no debería leerse como un hecho aislado: la presión del crudo en el upstream y las tarifas en los servicios públicos tienden a trasladarse, con distinta velocidad, a góndolas y boletas. El indicador a seguir en los próximos relevamientos será la variación mensual del petróleo crudo y gas dentro del IPIM: si se estabiliza, podría contribuir a moderar la inflación mayorista de octubre; si vuelve a acelerar, el riesgo es que el traslado al Índice de Precios al Consumidor (IPC) se profundice en el último tramo del año.