Proyectan que el mayorista cerrará 2026 en torno a $1.645, con techos de hasta $1.850 según un relevamiento internacional

El dólar mayorista cotiza en estas horas cerca de $1.512 y los analistas consultados a nivel internacional no aguardan, por ahora, un salto brusco de aquí a diciembre. El promedio de 47 especialistas de bancos y consultoras relevados por FocusEconomics ubica al tipo de cambio en $1.645 para el cierre de 2026, un valor 8,8% por encima de la cotización actual (FocusEconomics). Se trata, en definitiva, de una trayectoria de deslizamiento gradual más que de una corrida.

Los quince pronósticos más altos del mismo informe superan los $1.700 y el más elevado llega a $1.850, lo que representaría una suba acumulada del 27% en todo el año. Ese tope, no obstante, queda todavía por debajo de la banda superior de la zona de flotación que fija el Banco Central, hoy en $1.892 y actualizada mensualmente.

Vamos a los números: el mercado de futuros

En el Matba-Rofex, el contrato de dólar para diciembre se negocia en torno a $1.611, una cifra apenas por debajo del promedio del relevamiento. Para agosto de 2027, los futuros descuentan un mayorista de $1.869,5, es decir un 23,5% por encima del valor actual (Matba-Rofex). La diferencia entre ambos plazos muestra que el mercado tampoco descuenta, en el horizonte visible, una ruptura del actual esquema cambiario.

Lo más relevante para el bolsillo, sin embargo, no es solo la trayectoria del dólar sino su comparación con la inflación. El consenso de FocusEconomics proyecta una suba de precios del 32% para todo 2026. En la mayoría de los escenarios, entonces, los precios avanzarían más que el tipo de cambio, con una pérdida de competitividad que varios economistas describen como el dato de fondo de la discusión.

“El promedio para este año del tipo de cambio real multilateral está 22% por debajo del promedio histórico. De hecho, es el promedio anual más bajo desde 2017.”Florencia Fiorentín, economista jefe de Epyca Consultores

El ritmo mensual y el aporte del superávit comercial

En lo que respecta al passo mensual, Lorenzo Sigaut Gravina, director de análisis macroeconómico de Equilibra, proyecta un deslizamiento cercano al 2% mensual de aquí a fin de año, un ritmo parecido al de la inflación, y ubica al mayorista en $1.670 para diciembre. Sebastián Menescaldi, de Eco Go, coincide en esa velocidad y anticipa un cierre en torno a $1.659, al tiempo que señala que el superávit comercial podría alcanzar los u$s28.000 millones en 2026, impulsado por los precios internacionales del petróleo y las materias primas, lo que reforzaría la oferta de divisas (Eco Go).

En el frente de reservas, el Banco Central acumuló compras por unos u$s14.200 millones en lo que va del año, una cifra que ya supera la meta anual de u$s10.000 millones. En los primeros diez días de septiembre, no obstante, el ritmo bajó a poco más de u$s120 millones, un volumen sensiblemente menor frente a los registros de meses anteriores. El indicador a seguir, en este punto, será el flujo neto de compras del Central en las próximas ruedas: si el ritmo se sostiene, el escenario de deslizamiento ordenado gana consistencia; si se estanca, podrían reaparecer presiones sobre el tipo de cambio financiero, que es donde se mide, en última instancia, la tensión cambiaria del esquema.